作為“北交所美妝創意包裝第一股”，柏星龍在“存量時代”愈發激烈的競爭中，表現相對穩健。
近日，柏星龍發布第三季度財報：期內，公司營收1.75億元，同比增長33.51%；歸母凈利潤1171萬元，同比增長37.70%。
截自柏星龍2024年三季報
前三季度，柏星龍營收共4.50億元，同比上漲22.40%；歸母凈利潤3879萬元，同比上漲29.46%。按照這一增速來測算，柏星龍今年營收有望首破6億元。
美妝/奢侈品等拉高毛利率
柏星龍是一家創意包裝整體解決方案提供商，于2022年12月在北交所上市，主要為化妝品、酒類、奢侈品等提供包裝研發、生產銷售，以及創意設計服務。目前其在美妝領域的客戶以中高端品牌為主，包括歐萊雅、GUCCI、LVMH集團 、寶格麗Bvlgari、伊菲丹、巨子生物、璦爾博士等。
從財報表現看，經歷了行業低迷的調整期，柏星龍的業績于低谷緩慢爬升，謀求正向增長，符合行業中低速增長的態勢。
從整體數據看，柏星龍近四年業績波動明顯，在經歷大漲大落后，業績緩慢回升，平穩增長成為趨勢。2022年至2023年，受消費市場承壓、原材料價格上漲及外貿市場震蕩等多種因素影響，美妝包材行業迎來“至暗時刻”。2023年，柏星龍前三季營收微增，凈利潤下滑16.78%，首度出現增收不增利狀況。
經過近一年的調整，柏星龍暫時遏制了凈利下滑的趨勢。2024年前三季營收4.50億元，同比增長22.40%；凈利潤3879萬元，同比增長29.46%。
柏星龍的毛利率處于美妝包材領域的中高水平。財報數據顯示，2019-2024年上半年，柏星龍的毛利率分別為：42.39%、40.18%、35.22%、33.79%、33.95%以及33.95%，整體毛利率呈現下降后企穩的態勢。2022-2023年毛利率降低主要系公司持續投入資源、人才，為募投項目、江蘇柏星龍、河北柏星龍等項目進行戰略儲備，相關費率增加。
據此態勢，預計柏星龍2024年全年毛利率也將維持在30%以上。而近年來，行業震蕩下大部分上市包材企業毛利率平均在20%左右。
其中，美妝和奢侈品業務貢獻了較高的毛利水平。2024年上半年，公司外銷8928萬元，占公司營業收入32.46%，毛利水平為45.27%，比公司整體毛利水平高出10多個百分點。據柏星龍招股書披露，境外客戶大多處于發達國家，對外報價的彈性較大，且包裝的個性化程度較高，耗費的原材料較少，因此化妝品收入占比雖小，但毛利水平空間較大。
此外，有證券機構預測，隨著柏星龍全球化、多板塊的業務發展，海外業務或將成為未來公司業績的新增長點。
為它的創意設計買單
創意設計是柏星龍業績增長的重要因素。
當前，以創意包裝為核心的主營業務，為柏星龍貢獻九成多營收。根據公司半年報顯示，2024年上半年公司主營業務占比為95.15%，收入2.6億元，較上年同期增長19.97%。
公開資料顯示，柏星龍是國內較早從事創意包裝設計與生產業務的企業之一，公司戰略以品牌創意設計為核心拉動國際業務和優質客戶的增長，提升公司利潤空間。
根據柏星龍官網顯示，2019年柏星龍與歐萊雅合作，完成了小蜜罐系列護膚禮盒，隨后便進入歐萊雅供應鏈體系，雙方合作頻繁。國內美妝企業中，柏星龍與巨子生物合作，推出了可復美科學護膚系列禮盒、可麗金護膚禮盒等。
消費升級背景下，消費者越來越愿意為產品附加值買單，對審美和精神消費的需求在逐年上升。而化妝品包裝市場的創意需求呈現出巨大的增長潛力。根據全球第二大市場咨詢公司Marketsand Markets發布的報告，到2025年，全球化妝品包裝市場規模預計將增長至609億美元。
在此背景下，柏星龍持續加碼創意設計。2024年5月，柏星龍投資設立深圳市龍衍文創產品有限公司，進一步拓寬創意價值鏈，發展文創產品、定制禮品、P孵化以及文化旅游產品新生業務。
發力創意設計對柏星龍未來業績的影響還有待觀望，但擺脫“價格內卷”已逐漸成為行業的共識。包材行業“大行業，小公司”的格局使得其進入門檻低，中小企業眾多，整體處于供過于求的態勢。行業嚴重內卷下，無論是加大研發投入、拓展海外業務、還是在創意包裝設計等方面入手，構建核心競爭力才是企業實現高質量發展的關鍵。
