近日，中榮印刷集團(tuán)股份有限公司（以下稱“中榮股份”）發(fā)布公告稱，擬使用自有資金收購(gòu)茉織華印務(wù)股份有限公司（以下稱“茉織華”）70%股份，對(duì)應(yīng)股份3500萬(wàn)股，雙方已于近日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
截自集團(tuán)公告
中榮股份和茉織華，均在美妝日化領(lǐng)域具備一定影響力，前者服務(wù)的客戶包括寶潔、歐萊雅、百雀羚等國(guó)內(nèi)外品牌；后者服務(wù)的品牌除了歐萊雅外，還有百雀羚、完美日記等國(guó)產(chǎn)品牌。
據(jù)悉，本次收購(gòu)分兩次進(jìn)行，第一次收購(gòu)茉織華34.75%股份，第二次收購(gòu)茉織華35.25%股份。經(jīng)協(xié)商，兩次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款為1.92億元。
這也是今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)美妝包材領(lǐng)域最大的一起收購(gòu)案。
近兩億
寶潔/歐萊雅包材商劍指華東
中榮股份的日化板塊業(yè)務(wù)曾一度突破10億。
據(jù)中榮股份招股書，2019年至2021年，其日化版塊業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為10.14億、10.81億以及12.08億，營(yíng)收占比分別為49.74%、50.37%、48.29%，主要涉及化妝品、口腔護(hù)理、個(gè)人及家庭護(hù)理用品等細(xì)分領(lǐng)域，化妝品領(lǐng)域客戶包括寶潔、歐萊雅、百雀羚等國(guó)內(nèi)外品牌。
其中，寶潔與中榮股份保持15年以上的合作關(guān)系。在2019年到2021年間，寶潔均為集團(tuán)第一大合作客戶，為集團(tuán)貢獻(xiàn)兩成以上營(yíng)收。
截自中榮股份招股書
作為被收購(gòu)方的茉織華，經(jīng)營(yíng)范圍包括包裝裝潢、其他印刷品印刷等。據(jù)《印刷企業(yè)家》報(bào)道，茉織華業(yè)務(wù)領(lǐng)域也涉及日化、食品、藥品類彩盒包裝，服務(wù)客戶包括歐萊雅、完美日記、百雀羚等企業(yè)，產(chǎn)品定位與中榮股份相似，甚至有部分客戶重合。同時(shí)，茉織華還購(gòu)置購(gòu)置了博斯特、海德堡等先進(jìn)生產(chǎn)及試驗(yàn)設(shè)備80余臺(tái)，擁有研發(fā)、生產(chǎn)、管理人員共計(jì)350余人，軟硬件實(shí)力在江浙滬地區(qū)高端彩印包裝行業(yè)中名列前茅。
此次收購(gòu)，中榮股份劍指華東市場(chǎng)。
公告提及，收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢⑦M(jìn)一步擴(kuò)大中榮股份現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模，更高效地響應(yīng)華東區(qū)域市場(chǎng)需求，對(duì)提高市場(chǎng)份額和提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力有著積極作用。中榮股份在其官方公眾號(hào)也提到，此次合作將使得中榮股份在華東擁有兩大基地，江蘇昆山和浙江平湖，大大加強(qiáng)集團(tuán)在華東區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)力。
中榮股份看中的華東區(qū)域，是化妝品產(chǎn)業(yè)聚焦的重地。企查查數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月，從事化妝品包裝相關(guān)的企業(yè)有1187家，其中27家于2023年新注冊(cè)。從區(qū)域分布來(lái)看，主要聚集在以江浙滬為代表的華東地區(qū)和以廣東省為核心的華南地區(qū)。
中榮股份在2023年年報(bào)中提到，為了響應(yīng)全球化布局趨勢(shì)和配合JIT（準(zhǔn)時(shí)制）生產(chǎn)模式，目前集團(tuán)已在中山、天津、昆山、沈陽(yáng)、武漢、成都建立六個(gè)主要生產(chǎn)基地，覆蓋華南、華北、華東、東北、華中、西南等區(qū)域，形成就近采購(gòu)、就近生產(chǎn)、就近交貨的能力。作為一家華南企業(yè)，完成此次收購(gòu)后，必將助力中榮股份進(jìn)一步拓展華東市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。
毛利率困境下的積極自救
2022年10月，中榮股份上市深交所。上市后的中榮股份，業(yè)績(jī)上也開始承壓。
財(cái)報(bào)顯示，2023年集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為25.93億元，同比增長(zhǎng)4.82%；凈利潤(rùn)為2.04億元，同比下滑4.4%。今年一季度，中榮股份營(yíng)收為5.48億元，同比減少3.39%；凈利潤(rùn)為0.41億元，同比減少18.73%。
在毛利率表現(xiàn)上，中榮股份呈下滑趨勢(shì)——從2019年的25.37%逐漸下滑至2023年的20.88%。雖然在2022年有過(guò)短暫回暖，但在2023年又再次跌落。中榮股份提到，由于去產(chǎn)能、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、禁止廢紙等政策的推進(jìn)，紙品價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，造成生產(chǎn)成本提高，導(dǎo)致毛利率下降。
在競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料上漲的當(dāng)下，中榮股份開始通過(guò)收購(gòu)以及拓展新業(yè)務(wù)來(lái)提高集團(tuán)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。
除了此次收購(gòu)?fù)猓袠s股份在2023年還進(jìn)行了三筆收購(gòu)。第一筆是以4888.75萬(wàn)元收購(gòu)沈陽(yáng)中榮10%的股權(quán)，從而將其變?yōu)?00%控股的全資子公司；第二筆是通過(guò)子公司收購(gòu)天津長(zhǎng)榮科技集團(tuán)股份有限公司30%股權(quán)，從而將對(duì)后者的持股提升到90%，并將其更名為天津中榮綠色包裝科技有限公司；第三筆是通過(guò)子公司以0元對(duì)價(jià)收購(gòu)武漢中榮40%的股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)后者的100%控股。
與此同時(shí)，中榮股份還通過(guò)獨(dú)立事業(yè)部運(yùn)營(yíng)機(jī)制完成對(duì)物聯(lián)網(wǎng)、電子煙等新興消費(fèi)電子領(lǐng)域；借助成都和天津的產(chǎn)能布局，中榮股份也在拓展煙草制品和酒類行業(yè)，未來(lái)也將開拓醫(yī)美、趣玩、國(guó)潮等快速發(fā)展的新興領(lǐng)域。據(jù)悉，中榮股份已于2023年建成越南生產(chǎn)基地，并于今年5月投產(chǎn)。
行業(yè)承壓
美妝包材商各尋出路
《化妝品觀察》曾于去年做過(guò)調(diào)研，發(fā)現(xiàn)美妝包材商逐漸進(jìn)入舉步維艱的境遇，部分企業(yè)的開工率不足30%（詳見《開工率不足30%，包材商渡劫》）。
今年開年，杭州余杭區(qū)人民法院宣告一撕得包裝科技（杭州）有限公司破產(chǎn)，而其關(guān)聯(lián)的母公司北京一撕得物流科技有限公司也深陷訴訟泥淖，并被列為失信被執(zhí)行人。巔峰時(shí)期，一撕得僅憑一款拉鏈紙箱便在一年內(nèi)賣出6億元，服務(wù)品牌包括赫蓮娜、YSL、花西子等。
美妝包材上市企業(yè)的日子也“并不好過(guò)”。
據(jù)錦盛新材財(cái)報(bào)，2023年，集團(tuán)營(yíng)收2.6億元，同比增長(zhǎng)7.04%；凈虧損為0.24億元，虧損同比擴(kuò)大6.07%。這是錦盛新材連續(xù)虧損的第二個(gè)年度，凈利潤(rùn)持續(xù)下降的第四個(gè)年度。
同樣，面對(duì)增收不增利處境的還有翔港科技，其去年?duì)I收為6.94億元，同比增長(zhǎng)4.68%；凈利潤(rùn)為770萬(wàn)，同比下滑43.75%。去年，上海艾錄、嘉亨家化的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
圖源攝圖網(wǎng)
在此背景下，各大包材商紛紛各顯神通，積極自救。
東莞銘豐在《公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》中表示，兼并、收購(gòu)、拓展多元化業(yè)務(wù)范圍，將會(huì)是行業(yè)演進(jìn)方向。
包括柏星龍?jiān)趦?nèi)的包材企業(yè)，以創(chuàng)意設(shè)計(jì)為核心打造增長(zhǎng)曲線。財(cái)報(bào)顯示，去年柏星龍創(chuàng)意包裝產(chǎn)品(含文創(chuàng)產(chǎn)品及內(nèi)包裝)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.99億元，同比增長(zhǎng)10.40%，其中境外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了51.01%。
再如，翔港科技在包材業(yè)務(wù)外，還通過(guò)旗下子公司開展化妝品配方設(shè)計(jì)、包裝開發(fā)、營(yíng)銷服務(wù)等業(yè)務(wù)。另外，上海艾錄也在探索橫向與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同性的新業(yè)務(wù)矩陣。
在國(guó)內(nèi)外禁塑、限塑、碳中和等背景下，各大企業(yè)也紛紛跟進(jìn)政策，依托技術(shù)創(chuàng)新實(shí)施綠色環(huán)保戰(zhàn)略，不斷提高自身的競(jìng)爭(zhēng)能力。如柏星龍將環(huán)保紙塑新材料運(yùn)用到酒類產(chǎn)品包裝中，同時(shí)積極響應(yīng)低碳環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、“以竹代塑”的行業(yè)趨勢(shì)。
市場(chǎng)雖然殘酷，但前景仍是美好的。據(jù)美業(yè)顏究院數(shù)據(jù)，全球化妝品包裝市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，2025年有望達(dá)到609億美元（約合人民幣4419億元）。其中，亞太地區(qū)的市場(chǎng)份額占比最大，活力最強(qiáng)。
奔向4400億元的美妝包材市場(chǎng)，或在醞釀新一輪變革。
