昨日（7月18日），穎通控股有限公司（以下簡稱“穎通”）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。
據招股書，按2023年零售額計，穎通是中國內地、香港及澳門綜合市場最大的香水品牌管理公司。
若穎通成功上市，將成為“中國香水第一股”。
年營收突破18億
穎通自1987年開始管理美妝品牌，目前擁有龐大且多元化的品牌組合，不僅包括香水，還包括彩妝、護膚、個人護理及家居香氛等。
截至目前，穎通管理的品牌總數為63個，包括Hermès（愛馬仕）、VERSACE（范思哲）、Van Cleef & Arpels（梵克雅寶）、Chopard（蕭邦）、Albion（澳爾濱）及Laura Mercier（羅拉瑪斯亞）等。
根據弗若斯特沙利文的資料，在香水領域，穎通擁有不俗的地位：
集團A、B、C、D分別是哪家公司？
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按2023年零售額計，穎通是中國第四大香水集團，市占率約為8.1%，于2023年就香水產品零售額在品牌管理公司中排名第一。
穎通在中國管理的七個品牌，按2023年零售額計，該等品牌均位列中國香水品牌前30名，在前30名香水品牌的營運商中，穎通是僅有的兩家品牌管理公司之一。
憑借在香水領域的經驗，穎通成功拓展至家居香氛市場。于2023年，穎通將全球知名家居香氛品牌Dr. Vranjes Firenze引入中國內地，在上海開設首家中國旗艦店。
除香水香氛外，穎通還經營護膚、彩妝、個護等品類。例如，自2014年起在香港管理高端日本護膚品牌Albion及總部位于德國的高端護膚品牌Dr. Babor；又如，在中國內地擁有獨家經銷權的彩妝品牌包括Laura Mercier及Elegance；于2024年1月開始，其在中國內地管理以意大利傳統手工方式制造為特色的世界級意大利個人護理品牌Acca Kappa。
與此同時，其亦推出了自有品牌Santa Monica。于2022年，穎通以Santa Monica品牌推出五款香水，該等香水通常被視為入門級高端香水。
憑借在中國香水等行業的市場領先地位，穎通的業務及經營業績保持穩定增長。
截自招股書
其中，穎通的收入由2022財年（截至2022年3月31日止年度）的16.75億元增至2023財年（截至2023年3月31日止年度）的16.99億元，并進一步增至2024財年（截至2024年3月31日止年度）的18.64億元。
同樣，其凈利潤由2022財年的1.71億元增至2023財年的1.73億元，并進一步增至2024財年的2.07億元。
擁有逾7500個線下銷售點
據招股書，穎通目前擁有較為全面的銷售及分銷網絡，涵蓋中國內地、香港及澳門幾乎所有可能的香水、護膚、彩妝、個人護理及家居香氛的渠道。
截自招股書
具體來看，其銷售通常由直銷渠道（包括零售商渠道及自營渠道）以及分銷商渠道組成。
其中，直銷渠道包括(i)零售商渠道，包括在線零售商及線下零售商（包括大客戶及旅游零售商）；及(ii)自營銷售渠道，即在電商及社交媒體平臺上經營的網店，其中包括天貓、天貓國際、京東、京東國際、小紅書、抖音及微信，以及在商場及百貨店經營的線下門店/專柜，以直接向消費者銷售產品。截至2024財年，穎通向三個電商平臺及73個在線零售商銷售產品。
目前，穎通的線下銷售渠道擁有超過7500個銷售點，遍布中國內地、香港及澳門400多個城市。截至2022年、2023年及2024年3月31日，穎通在中國內地、香港及澳門分別經營102家、92家及87家線下門店/專柜。
此外，穎通在上海還經營一家線下拾氛氣盒門店。拾氛氣盒是其自營零售商品牌，涵蓋在線門店及線下銷售渠道。
2022財年至2024財年，其以直銷渠道銷售產品產生的收入分別為11.67億元、11億元及12.92億元，占同年總收入的69.7%、64.7%及69.3%。
分銷渠道則包括在線分銷商及線下分銷商，彼等向穎通購買產品并主要分別轉售予線上零售商及線下零售商，部分分銷商亦直接向消費者銷售產品。
截至2022年、2023年及2024年3月31日，穎通有32名、37名及48名分銷商。2022財年至2024財年，其向分銷商銷售產品產生的收入分別為4.7億元、5.67億元及5.61億元，占同年總收入的約28.1%、33.4%及30.1%。
此外，自2024年4月1日起至今，穎通在中國電商及社交媒體平臺開設15家新的在線自營旗艦店，并在中國購物中心及百貨公司開設12家線下自營門店/專柜。同期，穎通的產品在新增的194個中國銷售點銷售，其中Dr. Babor品牌護膚品新增80個銷售點。同期，穎通亦委聘四個新香水品牌。
歷經四個階段
國內香水規模奔向440億
根據弗若斯特沙利文資料，全球香水零售額市場規模由2018年的5907億元增加至2023年的7096億元，復合年增長率為3.7%，預計2028年將增長至人民幣8411億元，復合年增長率為3.5%。美國、巴西、法國、德國及英國為2023年香水市場規模排名前五的國家。
數據源：弗若斯特沙利文報告
與其他發達國家相比，中國人均香水支出相對較低。2023年中國人均香水支出為16元，遠低于2023年日本、韓國、美國及英國，分別為47元、170元、423元及406元。
這一顯著差距，也表明了中國市場的增長潛力。弗若斯特沙利文預計，2023年至2028年中國人均香水支出將以14.0%的復合年增長率增長，于同期優于日本、韓國、美國及英國。
2018年-2023年，中國香水零售額市場規模由114億元增加至229億元，復合年增長率約為15.0%。若未來按照14.0%的復合年增長率上揚，預計于2028年將增長至440億元。
數據源：弗若斯特沙利文報告
其中，線上渠道的增速將優于線下渠道。弗若斯特沙利文數據顯示，2023年至2028年間，中國香水線上渠道的復合年增長率將達到22.2%。
若按照價位來區分，中國香水市場的產品按價格范圍劃分可分為三個類別，包括(i)入門高端香水，價格通常設于或低于在每50毫升599元；(ii)高端香水，價格通常為每50毫升600元至1199元；及(iii)奢侈香水，通常價格為每50毫升1200元或以上。
2023年至2028年間，中國香水市場內，奢侈香水的增速將更高，復合年增長率將達到19%；高端香水其次，將達到15.3%。
數據源：弗若斯特沙利文報告
按城市等級來劃分，2023年至2028年間，中國香水在低線城市的增速將更快，年復合增長率將達到17.7%。
數據源：弗若斯特沙利文報告
回顧過去數十年，中國香水行業曾經歷四個階段。
1978年前的萌芽階段：香水消費尚未普及，國際品牌香水尚未進入中國市場；
1978年至2000年的發展階段：中國正處于市場改革初期，香水市場發展緩慢，國際香水品牌開始進入中國，但產品種類有限；
2000年至2015年加速發展階段：國際大香水集團加速進入中國，本地香水生產企業數量開始上升。在此階段，國際品牌占據高端市場，而中國本地品牌則主攻大眾市場。此外，本地香水企業開始依賴在線渠道銷售產品；
2015年至今的高質量發展階段：中國香水市場相對成熟，行業規范逐步完善，中國消費者對香水的認知度快速提升。在此階段，國際品牌香水仍占據較大市場份額，成為中國香水市場增長的主要動力。此外，電商平臺銷售額快速增長，加速了中國香水市場的發展。
招股書提及，中國正在成為下一個香水全球前沿——目前，中國是全球增長最快香水市場之一，更多品牌正計劃在中國市場探索專屬產品線。此外，更多國際品牌渴望在不久將來進入中國。
不過，國際香水品牌在中國建立及擴大業務存在若干進入壁壘，本地業者是其成功的關鍵因素之一。穎通作為國內最大的香水品牌管理企業，亦具備一定的優勢。
若此次能順利上市，在資本的助力下，穎通必能進一步提升核心競爭力，搶占市場份額。
