2020年伊始，美妝行業的資本流動就已十分火熱。
據品觀APP不完全統計，截至4月17日，全球美妝市場共計發生了51筆資本交易，也就是平均每兩天就會有一筆交易達成。其中，并購/股權收購相關的共有24筆，另有27筆是投資。這些交易涉及了上游原料巨頭如 Firmenich（芬美意）、Givaudan（奇華頓），國際巨頭如歐萊雅、寶潔、高露潔，國內新銳品牌如完美日記、參半，美妝零售巨頭如松本清、永輝超市等，幾乎貫穿了全產業鏈。
雖說突如其來的新冠疫情致使全球經濟遭受重創，但資本在美妝行業的涌動，依然彰顯著行業活力。
新銳品牌撬動，中國市場“熱錢”橫飛
今年，中國美妝市場的資本熱再度燃起。根據已經公開的信息，截至4月中旬，已有13筆交易發生在中國，僅次于美國的18筆。
據品觀APP2017年聯合棋盤資本發布的《中國化妝品行業資本十年白皮書》，2007年堪稱中國化妝品行業的資本元年，克麗緹娜、噯呵、相宜本草相繼獲得資本注資。
此后，伴隨著中國化妝品的零售總額飛速飆升，中國化妝品行業的蛋糕在急劇增大，化妝品與資本結合愈加緊密，到2015年、2016年更是達到高潮，“熱錢滿天飛”。
不過，“熱錢”很快變為“冷錢”。2017年，中國化妝品投融資事件從2016年的106件驟降至21件。
近兩年，伴隨著電商等渠道新興品牌的活躍，資本在化妝品行業又開始涌動起來。尤其今年以來，新銳品牌密集地成為了資本追捧的對象，發生在中國市場的這13筆交易中，有8筆涉及新銳品牌和公司，如完美日記、參半、三谷和Rêver母公司POLYVOLY保利沃利等。
事實上，不少投資人士早前就表示了對新銳品牌的看好。2015年，紅杉中國在一份分析報告中寫道：未來五年是本土化妝品行業的黃金機會，是快速圈地整合階段，新興渠道可以讓這些新品牌實現彎道超車，也會給市場帶來全新變化；2017年，達晨創投董事總經理高洪慶曾公開表示，“新品牌、小眾品牌將成為資本的新風口，未來以小眾品牌矩陣形式發展的公司、孵化小眾品牌的平臺公司，將可能發展成為非常偉大的公司。”
新型運作機制下，DTC品牌受資本熱捧
在2020年全球美妝行業的這51筆資本交易中，有30場與品牌相關，其中有三分之一是DTC品牌。
所謂DTC（Direct to Consumer）品牌，即直接面向消費者的品牌。就國內外美妝市場來說，一些新銳品牌借助DTC模式崛起，在當地市場完成了破局，重新定義了消費品牌的玩法。完美日記就是典型的DTC品牌，其剛剛獲得的1億美元（約合人民幣7.05億元）融資，也是中國美妝行業今年以來數額最大的一筆交易。
在國外，DTC品牌的發展已經相對成熟，也深受消費者的喜愛。無論是大型集團或是私募基金，他們都對具備互聯網基因的DTC品牌頗感興趣。
例如，今年1月份被美國日化品巨頭寶潔收購的女性除毛和身體護理品牌Billie，其以訂閱制的方式運作，用戶先在官網挑選一款自己喜歡的剃刀手柄，再選擇訂購周期，第一次用戶將會收到一個剃刀手柄，兩套5片裝刀片組合和一個刀頭網罩，之后會按照周期收到替換裝刀片，訂閱價格為9美元每個周期。
寶潔認為，“Bille直面消費者的強大互聯網營銷能力以及具有創新力的產品迭代，對Z世代消費者具有較強的吸引力”。
可以說，DTC品牌的市場運營能力，是被資本看重的主要原因。
今年3月份，前歐萊雅消費品總裁Michel Brousett創立的風險投資公司Waldencast，投資的巴西護膚品牌Sallve就是典型的DTC品牌。品牌創始人朱莉婭是巴西知名時尚和美妝KOL之一，在品牌正式推出前，創始團隊便調查、研究了超過26多萬人的意見，Sallve相當于品牌與消費者共同創造的成果。此外，由個人投資者投資的美國護發品牌CrownAffair等也是較為典型的DTC品牌。
把脈主流趨勢，Clean Beauty成潛力股
今年，Clean Beauty（清潔美容產品：即倡導不含有害物質、零傷害、凈至無毒的美妝產品）類產品成為國際資本關注的重點品類之一。
1月份，獲得美國私募基金Sandbridge Capital B輪投資的ILIA Beauty，就是Clean Beauty品牌，主要提供基于植物原料的、具有護膚功效的美妝產品。目前，ILIA Beauty 正處于高速增長階段，2019年零售額約為2200萬美元（約合人民幣1.6億元），預計2020年將接近3500萬美元（約合人民幣2.5億元）。
品牌創始人Sasha Plavsic 表示，ILIA Beauty快速增長是因為Clean Beauty是當下的主流趨勢，大眾消費者都感覺到了Clean Beauty的吸引力。
據悉，目前有很多初創公司正在海外涌現，渴望在Clean Beauty市場占有一席之地，美國Beautycounter和美國Juice Beauty等品牌都投入了大量資金，用于開發護膚品和彩妝的相關替代產品。
2月28日，以2700萬美元（約合人民幣1.9億元）收購了W3ll People的e.l.f. Beauty也正在加碼Clean Beauty領域。其董事長兼首席執行官 Tarang Amin 在一份新聞稿中表示：“從消費者信心和強勁的增長率來看，Clean Beauty是一個具有戰略重要性的細分市場。”
產業上游資本涌動，功能性產品被重視
除了品牌端之外，涉及原料、包裝、研發領域的美妝產業上游，也成為資本重點關注的對象，截至目前，今年已有相關交易10筆。
Officina Profumo Farmaceutica di Santa Maria Novella是歐洲最古老的藥物實驗室，擁有超過400年的連續經營歷史。1月份，意大利工業集團Italmobiliare投資4000萬歐元（約合3.1億人民幣），收購了其20%股權，并指出，這是一筆長期投資，不僅能讓公司的投資組合更加多元化，也意味著公司向香水和美妝行業吹響沖鋒號。
這筆高額投資也從側面展示出，美妝行業正被外界看好。
除此之外，加拿大創新解決方案服務商Knowlton Development Corporation于1月底并購中國彩妝供應商上海巴黎蒂、香奈兒投資美國可持續化學公司P2 Science、美國私募投資公司Sun Capital Partners并購美國化妝品和皮膚病研究所West Dermatology、加拿大投資公司MedSpa Partners并購加拿大皮膚痤瘡和皮膚醫療中心Skin Matters，以及中國功能性化妝品研發企業斑敏痘獲5000萬人民幣投資等，都不僅集中在研發版塊，且重點是功能性化妝品開發領域。
對此，Sun Capital 聯合首席執行官Marc Leder曾表示：“在健康零售行業，皮膚病學是一個不易衰退且正在快速增長的領域。”從國內化妝品市場來看，這兩年功能性化妝品的開發也是時下最熱門的賽道之一。
從原料端到品牌零售端，可持續發展受到全盤關注
縱觀今年美妝資本市場，國外資本方的投資對象既有彩妝、香水、個護等品牌，也有電商平臺、研發機構、包裝生產商等，覆蓋了產業鏈上下游，而可持續發展領域成為了投資的重心之一，其中尤以美妝上游原料端更甚。
今年以來，瑞士香精香料巨頭Firmenich（芬美意）已完成兩筆巨額投資，一是與瑞士投資公司 Quadia 共同參與了美國“循環式消費品購物平臺” Loop 的A輪投資，二是耗資22.84億美元（約合人民幣161.3億元）并購了法國私募股權投資公司ARDIAN旗下天然植物化學品研究公司DRT。
對Loop的投資，Firmenich首席執行官Gilbert Ghostine表示，“作為一家持續在全球環境方面承擔社會責任的企業，我們堅決承諾，在運營和供應鏈中消除非循環塑料。這標志著我們在培育可持續產品、積極支持循環和再生經濟道路上新的里程碑。”
無獨有偶，瑞士香水原料供應商Givaudan（奇華頓）最近在公開市場收購了香精香料制造商Robertet 4.68%的股權，成為后者的少數股東。據悉， Robertet集團是全球自然香料生產規模最大的香精公司之一。
對可持續發展的重視，不僅體現在產業鏈上游，在眾多或被投資或被并購的品牌中，定位“天然”、“環保”的也不在少數，例如美國天然美妝品牌ILIA Beauty、德國天然個護品牌STOP THE WATER WHILE USING ME、號稱可以“吃”的美國牙膏品牌Hello Products、西班牙天然身體護理品牌Natural Honey、日本天然美妝品牌ETVOS等。
而一些投資機構也將目標鎖定可持續發展領域的美妝公司。今年3月，上文所述前歐萊雅消費品總裁Michel Brousett創立的風險投資公司Waldencast，一口氣投資了美國彩妝品牌Kjaer Weis、巴西護膚品牌Costa Brazil 和巴西天然美妝品牌Sallve三大品牌，它們均主張天然環保的可持續發展理念。
可以預見的是，當下全球市場仍然肆虐的新冠疫情，定然將敲響各大企業可持續發展的警鐘，也將成為諸多公司重點投入的版塊。
總體而言，從開年就在涌動著的這股資本熱潮，確實給疫情陰影籠罩下的美妝行業注入了新的生機。不過，資本可以是天使也可以是魔鬼，在這股浪潮下，我們需要承認和尊重資本的價值，更要謹慎看待資本的兩面性，避免讓品牌成為資本的附庸，實現健康發展。
