近日，美妝電商服務商涅生科技發布《關于撤回向不特定合格投資者公開發行股票并在北京證券交易所上市申請材料的公告》，主動終止IPO。
截自涅生科技公告
官網顯示，涅生科技成立于2012年，系中國首批全渠道電商運營機構，其合作的美妝品牌眾多，包括丸美、卡婷、韓后等。2023年前三季度，涅生科技營收超2億元。
公告稱，涅生科技綜合考慮當前經濟環境態勢及行業監管政策等因素，擬調整上市時間計劃。目前公司經營正常，不存在影響公司持續穩定經營的重大不利事項。
據不完全統計，近兩個月來，已有4家美妝企業主動終止IPO，除涅生科技外，還有環亞、毛戈平、湃肽生物等。
年營收邁向3億
系丸美、韓后等品牌服務商
歷經10余年的發展，涅生科技業務已覆蓋電商零售、線上渠道分銷、線下渠道分銷、電商代運營、內容營銷等，合作的品牌包括丸美、卡婷、韓后、悅詩風吟、蘭芝等。
涅生科技合作品牌，截自官網
近年來，涅生科技的業績表現較為穩定。
2020年至2022年，其營收從2.2億元上漲至2.86億元，即將邁過3億門檻。2023年前三季度，其營收2.05億元，同比上漲1.2%。
盈利方面，涅生科技的表現則更為優異。2020年至2022年，其凈利潤從1052萬元上漲至3043萬元，2022年同比增速達129%。2023年前三季度，其凈利潤上漲11.17%至1812萬元。值得一提的是，涅生科技的毛利率從2020年的29.56%上漲至2022年的38.55%。
涅生科技業績表現一覽，截自同花順
與同行可比公司麗人麗妝、壹網壹創、若羽臣相比，涅生科技在營收上算是小輩——2022年，其營收不足麗人麗妝的十分之一，不足壹網壹創的五分之一；不過，在凈利潤方面，相較大部分TP商于2022年大幅下滑，涅生科技能實現超100%的增長，實屬難得。
與此同時，涅生科技的毛利率于近年來持續提升，目前其超38%的毛利率與同行可比公司的平均值較為接近。
涅生科技在公告里指出，綜合毛利率的提高主要得益于兩個方面：其一，營業收入持續增加，經營質量改善；其二，收縮了部分低毛利業務，高毛利業務占比持續提高。比如，涅生科技逐漸減少毛利率較低的線下分銷業務，加大對電商零售業務的投入，以2021年為例，其運營的優質店鋪天貓hanhoo韓后旗艦店單店實現收入6103.19萬元。
4家企業主動退出
事實上，包括涅生科技在內，近段時間主動申請終止IPO的美妝企業里，經營狀況均良好。
以毛戈平為例，其旗下同名品牌毛戈平于2023年表現優異，數據顯示，2023年前11月，毛戈平品牌僅在淘系、抖音雙平臺的GMV已超13億元。
此外，毛戈平還于2023年年底以5.93億元總價競得位于望江新城核心片區的綜合商業用地。據杭州本地媒體報道，投資開發協議顯示，該地塊要求競得者自持50%用于設立全國總部（化妝品研發、銷售）項目建設，未來項目年營收不低于20億元，年稅收不低于4億元，評價期5年。有業內人士表示，此次出手也從側面反映出毛戈平對未來增長預期的樂觀。
與此同時，主動終止IPO的環亞科技，近年來的業績表現亦不錯。2021年及2022年，其營收均超20億元。2023年1-6月，其營收已超11億元，其中，其他業務收入（除主營業務外）規模較上年同期增長102.25%。
同樣，湃肽生物雖然體量較小，但成長性極好。數據顯示，2020年至2022年，湃肽生物的營收分別為0.86億元、1.43億元和2.15億元，年均復合增長率為57.83%。
綜合多方人士的觀點，美妝企業近期集體撤回IPO申請，有多方面的原因。
其一、監管政策的變化。中國證監會于去年8月宣布，將階段性收緊IPO節奏。這一政策導向使得部分企業在審核過程中對自身的上市計劃進行了重新考量。
其二、基于自身經營情況的考慮。面對激烈的市場競爭和消費者口味的多變，一些企業可能對通過IPO獲取資金以擴大業務持謹慎態度。
其三、部分企業或存在一定的內部問題，故主動申請終止。
“綜合來看，美妝行業目前上市難度加大了。”有業內人士表示，仍想沖刺IPO的企業，可主動“修煉內功”，待行情修復，若順利上市，即可借助資本之力乘風而起。
這兩大板塊仍受資本青睞
有報告顯示，美妝在資本市場正遭遇一股前所未有的寒流。
根據浦銀國際研報，近兩年，一級市場中化妝品企業新增融資數量較2021年以前明顯下降，單起融資金額也有所下滑。
截自浦銀國際研報
于2023年10月上市的“美妝創投第一股”天圖投資，其在2022年的投資案例也驟降。天圖投資招股書顯示，2022年，消費相關私募股權投資市場從2021年的2175億元降至951億元，主要原因是在市場嚴峻的情況下，現金充裕的消費企業對尋求外部融資不太積極。
不僅如此，新年伊始，已有企業面臨摘牌風險。幸美化妝品近日發布公告稱，若公司2023年度財務報告再次被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見，公司將面臨被終止掛牌的風險。
“資本流動是常態，它們受到多種因素的影響，如經濟周期、政策調整、市場情緒等。同時，它反映了市場參與者的預期和信心。當資本退潮時，可能意味著市場正在重新評估風險和機會，調整投資策略。”一位資深業內人士如是分析。
事實正如此，美妝原料商、細分領域品牌等當前備受資本青睞。
近兩個月來，染發劑原料龍頭企業鼎龍科技、氨基酸原料企業無錫晶海分別登陸上交所、北交所。此外，重組膠原蛋白企業創健醫療也已啟動上市輔導，在此之前，其已獲得超4億元投資。
與此同時，一些細分賽道品牌也備受資本青睞，如本土高端香水香氛品牌等。譬如，聞獻DOCUMENTS就曾在近期獲得新一輪投資，由國際新奢美妝品牌集團USHOPAL領投。
“這表明資本仍然在尋找有潛力的投資標的，目前來看，資本涌向美妝上游企業和細分賽道，反映了行業對優質原料、高效生產、技術創新和新興市場渠道的重視。”上述資深業內人士透露，這不僅有助于推動行業整體的科技創新和產品質量提升，也將進一步優化美妝行業的產業結構，提升行業整體競爭力。
值得一提的是，國家也在助推相關產業的發展。近日，國務院辦公廳印發《關于發展銀發經濟增進老年人福祉的意見》，其中第十七條“發展抗衰老產業”里提及，要“推進化妝品原料研發、配方和生產工藝設計開發”。這一重磅文件的發布，勢必將助推美妝原料迎來新的發展高峰，相關企業亦將受益。
